从币安（Binance）的成功经验与国泰君安国际等券商布局虚拟货币的案例出发，虚拟货币交易对券商的长期利益为收入多元化、生态重构、国际化突破及估值逻辑升级。
一、币安的核心成功经验：生态扩张与平台币价值捕获
1. 用户增长与粘性构建
币安通过低手续费、多链兼容（如币安链）和丰富的交易场景（现货、合约、Launchpad等），快速积累全球用户。其平台币BNB作为生态核心，通过交易手续费折扣、参与IEO（首次交易所发行）、支付场景扩展等机制，形成“使用-销毁-通缩”的正向循环，推动BNB市值跃居全球第四（330亿美元）。
券商可借鉴“平台通证”模式，将虚拟资产交易与客户忠诚度计划结合，提升用户粘性。
2. 全链条服务生态
币安覆盖交易、托管、投资（Binance Labs）、钱包（Trust Wallet）及去中心化交易所（Binance DEX），形成闭环生态。赵长鹏强调“在中心化与去中心化之间建立梯度”，平衡安全、易用与自由，使币安同时满足散户与机构需求。
券商需突破传桶通道服务，向虚拟资产发行、托管、衍生品设计等全链条延伸。
二、券商布局虚拟货币的战略价值：新增长极与国际化跳板
1. 开辟高附加值收入源
交易佣金溢价：加密货币交易佣金率显著高于传统股票（如稳定币跨境清算费率可达传统SWIFT系统的1/10，但利润空间更大）。
衍生品与结构化产品：虚拟资产ETF、期权、收益凭证等创新产品利润率可达传统业务的2-3倍。
国泰君安国际获牌后单日股价飙涨198%，市场预期其虚拟资产收入占比将突破20%。
2. 抢占跨境金融基础设施高地
稳定币清算枢纽：替代SWIFT系统，分润跨境支付市场（2025年稳定币规模达2474亿美元，CAGR超100%）。
RWA（真实资产代币化）引擎：主导债券、房地产等资产的链上发行，收取发行与管理费（如代币化REITs管理费率1.5%-2%）。
政策红利：香港“ASPIRe”蓝图将稳定币定位为人民币国际化新载体，中资券商具先天优势。
3. 驱动传统业务鞋同增长
客户导流：虚拟资产吸引年轻及国际客户，反哺股票、财富管理等传统业务。
科技赋能：区块链技术提升清算效率（如T+0结算），降低运营成本。
三，合规化：长期发展的核心前提
牌照壁垒构成护城河。 香港证监会将虚拟资产服务分为5类（SFC Type 1-5），国泰君安国际是目前唯一覆盖全链条（含Type 3交易+Type 5介绍代理）的中资券商，形成3-5年先发优势。
天风国际仅获Type 3牌照，服务能力受限。
香港《稳定币条例》要求100%法币储备，杜绝Terra式崩盘。
五、未来趋势：从交易通道到生态主导者
1. 稳定币市场爆发
离岸人民币稳定币将成中资券商差异化抓手。例：国君国际可依托香港发行HKD/RMB双锚定稳定币，切入贸易结算与央行数字货币（CBDC）桥接。
2. RWA代币化重构资管业
代币化债券基金、REITs可编程生息（如“链上派息”），吸引全球资金。预计2030年RWA市场规模达16万亿美元。
3. 券商估值逻辑质变
虚拟资产业务抬升PE中枢：
传统券商PE（5-8倍）→ 数字资产枢纽PE（15-20倍）
Coinbase美股PE达35倍，反映市场对合规平台的溢价。
赵长鹏所言：下一个历史最高价之前的一切都是低谷。
虚拟资产对券商而言，当前只是价值重估的起点。
券商板块在不影响传统业务的基础上，又有了虚拟货币交易和稳定币的加持，未来的发展空间非常乐观。
